电信业务量收增速徐徐提高。前7个月，电信业务收入累计完成10431亿元，同比增长0.7%。按照上年不变价有计划的电信业务总量同比增长8.9%。7月我国光模块出口数据有所减少，7月当月同比镌汰30%；1-7月累计同比镌汰14%。国金证券以为主要系国内光模块公司纷纷在国际开荒工所在致。值得一提的是，2Q25微软/谷歌/Meta/亚马逊成本支拨差异为242亿/224亿/165亿/314亿好意思元，同比+28%/+70%/+102%/+91%。

国际音问，微软晓示在好意思国威斯康星州扩建总投资达73亿好意思元的AI数据中心，首座集群将由数十万颗英伟达GB200芯片构建，性能打破历史极值。信达证券以为，该项操办志着头部云厂商算力武备竞赛插足新阶段，AI基础样式开荒抓续加码，产业链中枢企业有望抓续取得大限制订单。国金证券以为，各人数据中心开荒有望带动高速光互连需求抓续放量，看好头部光模块厂营事迹抓续已矣。

国内方面，华为在2025全联结大会上公布昇腾AI芯片与鲲鹏CPU技巧路子图，野心2026年推出算力达1 PFLOPS（FP8）的昇腾950PR芯片，并初次摄取自研HBM内存；鲲鹏950惩处器将于2026年四季度发布，支抓通用有计划超节点模式。东海证券以为，华为通过年度迭代强化自研中枢技巧，为中国AI与通用有计划基础样式自主发展提供要害撑抓。

国盛证券指出，近期光通讯板块资格了权贵波动。然则，国际AI算力规模的大额订单与强健需求标明，光模块行业的基本面如故贯通，AI启动的算力推广周期远未收尾。短期市集的情谊化更正反而为投资者提供了更优质的成就时机，中遥远咱们依旧刚毅看好光模块赛说念。

场内ETF方面，戒指2025年9月23日 09:37，国证通讯指数强势高涨2.04%，通讯ETF广发(159507)高涨2.23%， 冲击6连涨。前十大权重股忖度占比64.43%，其中第一大权重股中际旭创高涨6.36%，第三大权重股新易盛高涨5.31%，传音控股、中天科技等个股跟涨。

通讯ETF广发(159507)：细巧追踪国证通讯指数，登第沪深北走动所通讯产业有关上市公司，用以响应中国证券市集上通讯行业证券价钱变动的趋势。场外联结(A：019236；C：019237)。

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