二询陈说已超三个月，来自长沙市星沙产业基地的顶立科技（874127.NQ）IPO于今未有新进展。

招股书显露，顶立科技前些年的事迹增速较高，但受光伏市集内卷影响，公司频年龄迹阐扬已显疲态，其事迹增长可握续性备受怜惜。

此外，在北交所的一再追问下，顶立科技IPO挤出多数水分——募投技俩由4个缩减至1个；募资规模由7.04亿下调至3.82亿，缩水近半。

不外，算作“A拆北”的一员，顶立科技的IPO远景依然严峻。

据了解，顶立科技是楚江新材（002171.SZ）控股子公司，此番为楚江新材分拆上市。

事实上，改过“国九条”明确法例“从严监管分拆上市”以来，A股市集一度火爆的分拆潮坚硬放缓。

技俩先容：

公司简称：顶立科技

公司全称：湖南顶立科技股份有限公司

IPO进展：二询已陈说

成随即间：2006年5月25日

控股鼓动：楚江新材为公司控股鼓动，握股比例66.7189%；姜纯为公司骨子限制东谈主，通过楚江新材迤逦握有66.7189%股份。

主营业务：公司是一家新材料专用装备制造商，专注于航天航空、核工业、火器和半导体等范围用复合材料、高性能陶瓷材料、精密零部件制造等特种热工装备的研发、坐褥和服务。

行业地位：公司是国度重心救助的专精特新“小巨东谈主”企业、国度级绿色工场，领有“湖南省企业技能中心”“湖南省航天航空热工装备工业贪图中心”等，建立了“材料工艺与热工装备翻新（体验）中心”等翻新平台，牵头/参与制定国度、行业圭臬17项。

募资投向：

事迹阐扬已显疲态

贵寓显露，顶立科技由戴煜牵头于2006年创立。

2015年，为竣事铜基材料向新材料产业延长升级，楚江新材以“股份+现款”形状收购了公司前身顶立有限100%股权，戴煜退股，仍担任法定代表东谈主、董事长兼总司理。

2021年，顶立有限进行增资，戴煜向楚江集团借债2700万元增资入股，当今尚未了债本息。摈弃招股书签署日，戴煜握股5.52%。

2022年，顶立科技筹备上市；2024年12月，IPO央求获北交所受理，2025年1月获问询。

未必的是，在冲刺IPO时刻，顶立科技的事迹显露出了疲态。

2021年—2023年，顶立科技营收离别为3.22亿元、4.57亿元、6.43亿元；归母净利润离别为0.87亿元、0.66亿元、1.27亿元。

其中，2022年—2023年，营收增幅离别为41.81%、40.83%；归母净利润增幅离别为-24%、90.71%。

2024年，情况急转直下。上半年，公司营收、净利增幅尚有34.15%、103.91%，但全年营收仅增长1.60%，归母净利润则着落9.49%。

对此，北交所一询条目诠释“事迹握续增长的原因、真正性合感性及可握续性”；二询仍追问公司事迹下滑风险。

顶立科技的陈说是：摈弃2025年5月23日，公司在手订单有余，新签公约金额下滑趋势已获得扭转，事迹握续下滑的风险较低。

2025年上半年，顶立科技竣事营业收入3.26亿元，同比增长1.65%；归母净利润0.68亿元，同比增长3.42%。

从数据看，公司事迹如实增长，但仅为个位数。

募资规模缩水近半

有预料的是，在北交所的一再追问下，顶立科技主动减少了募投技俩，大幅缩减募资规模。

顶立科技这次IPO原接头募资7.04亿元，用于智能热工装备研发及数字化坐褥基地树立技俩（5.62亿元）、金属基3D打印成品及热工装备中枢零部件扩产树立技俩（6452.98万元）、研发检测中心树立技俩（3396.04万元）、补充流动资金（4300万元）。

起头：招股书

关于安身“服务翻新式中小企业”的北交所而言，顶立科技7.04亿的募资额显着胃口不小。

据统计，2024年，北交所新增上市公司23家，公开采行融资47.91亿元，平均单个企业IPO募资额唯有2.08亿元。

关节，顶立科技部分募投项指标必要性存疑。

举例，第二个技俩为扩产技俩，拟新建5条金属基3D打印坐褥线，酿成年产12500件航空零部件产能。

问题是，其金属基3D打印坐褥线2022年才建成投产，到2024年上半年孝顺了当期6.33%的收入。

更直不雅的是第四个募投技俩——募资4300万补充流动资金，这亦然最惹东谈主诟病的。

招股书显露，摈弃2024年末，顶立科技货币资金6.01亿元；金钱欠债率33.73%，流动比率2.48。

也便是说，公司财务现象异常健康，现款有余，况且基本莫得偿债风险，致使2023年还派发了3000万现款股利。

手头如斯裕如还募资补流，不免有些分歧意义。

一询中，北交所条目公司诠释“募投技俩必要性及募资规模合感性”；4月30日二询，公司仍被条目进一步论证刊行规模及募投项指标合感性。

起头：顶立科技公告

遭受北交所不时追问，顶立科技主动挤水分。

5月27日，顶立科技发布颐养募投项指标公告，将金属基3D打印成品、研发中心、补流三个技俩删除，仅留住智能热工装备技俩；募资规模颐养至3.82亿元，较原先的7.04亿元缩水约47%。

部分供应商参保东谈主数为0

其实，顶立科技对供应商的选拔也有待接头。

二询显露，部分原材料供应商树立曩昔即与公司融合，且实缴本钱为0元、参保东谈主数较少。

起头：二询陈说函

比如，湖南新展不锈钢有限公司、湖南凯文金属科技开采有限公司、湖南文彬供应链搞定有限公司、江西良益煦诚液压科技有限公司，四家王人是树立曩昔就与顶立科技融合，实缴本钱均为0元，参保东谈主数离别为3东谈主、0东谈主、0东谈主、10东谈主。

2022年—2024年，顶立科技离别进取述四家公司的累计采购金额为2314.8万元、1792.68万元、1439.58万元、986.43万元。

北交所不时两轮拷问，条目公司诠释“与规模较小、参保东谈主数较少的原材料供应商融合布景、原因，向关系供应商采购规模与其业务规模、策划才略的匹配性”。

在二询陈说中，顶立科技就上述四家公司的关系情况进行了逐一诠释。

按照问询陈说的说法，湖南新展、湖南凯文、湖南文彬等三家公司均为买卖商，江西良益煦诚为高新技能企业，均具备与其业务规模相匹配的策划才略。

顶立科技暗意，公司制定了严格的供应商准入轨制，上述供应商已通过公司供应商准入评价经过，上述供应商规模较小、参保东谈主数较少合适其骨子策划情况。

好吧，策划才略没问题，但不缴社保平时吗？

湖南凯文树立于2020年，湖南文彬树立于2022年。到了2024年，两家公司职工东谈主数均为3东谈主，参保东谈主数均为0东谈主。

不给职工缴社保，这照旧违背了《处事法》和《社会保障法》。

很昭彰，顶立科技所谓的严格的供应商准入轨制，就算从策划角度启航莫得问题，但无视社保交纳义务，难言合规。

2025年9月1日，世界社保新规阐扬落地，中枢指向“全遮盖、强践诺”——无论用工神色，只消存在处事关系，用东谈主单元必须为职工交纳 “五险”。社保交纳义务，照旧从传统处事关系范围延长至法则保衬范围。

在此布景下体育游戏app平台，供应商不缴社保会成为顶立科技IPO的绊脚石吗？有待不雅察。